Microsoft отчиталась о сильных финансовых результатах, но рост прибыли в сегменте Intelligent Cloud явно забуксовал — и виной тому непрекращающиеся вложения в инфраструктуру для генеративного ИИ.
Цифры квартала
За второй финансовый квартал, завершившийся 31 декабря, сегмент Intelligent Cloud принёс компании 25,5 млрд долларов выручки — около 37% от общей выручки Microsoft. Операционная прибыль сегмента составила примерно 10,6 млрд долларов, то есть около 33% совокупной операционной прибыли компании.
Годовой рост операционной прибыли Intelligent Cloud составил всего 14% — самый низкий показатель более чем за год. Для сравнения: на протяжении 2023 года, на фоне взрывного спроса на генеративный ИИ, этот показатель держался выше 30%, а в четвёртом квартале 2023-го достигал пика в 40%. Сегмент остаётся прибыльным и продолжает расти, но темпы явно снизились.
Почему прибыль растёт медленнее
Причина, по данным Microsoft, — масштабные инвестиции в ИИ-инфраструктуру, которые ведут все крупные гипермасштабируемые провайдеры. Источник компании, знакомый с работой отдела по связям с инвесторами, уточнил, что цифры на сайте Microsoft не самые актуальные (финансовые данные традиционно пересчитывают летом), но общая тенденция к снижению процентов роста верна.
«Основная причина в том, что мы строим ИИ-инфраструктуру более высокими темпами, чем конкуренты, — мы тратим значительно больше, чем, судя по всему, тратят Google или AWS», — сообщил представитель Microsoft. Ситуацию усугубляет и то, что спрос на ИИ растёт астрономически быстро: Nvidia не успевает удовлетворять спрос на свои чипы, а сама Microsoft испытывает нехватку мощностей — клиентов, желающих купить ИИ-услуги, больше, чем компания способна обслужить. При этом у Microsoft уже подписано контрактов на 298 млрд долларов, которые ещё предстоит выполнить.
Что говорят аналитики
Ли Састар, главный аналитик Forrester, отметил, что операционные расходы сегмента Intelligent Cloud выросли на 10% — сигнал того, что удерживать темп в ИИ становится всё дороже. По его словам, инвесторы и клиенты пристально следят за тем, сможет ли Microsoft удержать планку после того, как валовая маржа Microsoft Cloud снизилась на 70% из-за масштабирования ИИ-инфраструктуры.
Джейсон Андерсон из Moor Insights & Strategy заявил, что падение темпов роста ожидаемо и объясняется несколькими факторами: сокращением числа людей на единицу инфраструктуры за счёт масштаба бизнеса и автоматизации, а также успешным запуском энергоэффективных чипов Cobalt на архитектуре ARM — в противовес процессорам Intel.
А вот Скотт Бикли из Info-Tech Research Group не увидел в отчёте ничего необычного: «Это обычный квартальный отчёт, компания по-прежнему прогнозирует рост в 30%». По его мнению, для гиперскейлеров нынешняя гонка инвестиций в ИИ сопоставима с гонкой вооружений времён холодной войны, и даже прорывы вроде DeepSeek её не остановят.
CIO начнут задавать неудобные вопросы
Састар полагает, что дорогое масштабирование стандартных облачных услуг скоро заставит корпоративных ИТ-директоров требовать более внятных объяснений по счетам. Он напомнил, что Google, к примеру, потерял 1 млрд долларов за один квартал. Если модели вроде DeepSeek окажутся жизнеспособными, на рынке может появиться заметно более низкая ценовая планка — а значит, у CIO появится больше альтернатив.
По словам Састара, следующий этап дискуссии — это разделение «рутинных» облачных вычислений и премиальных возможностей, а также пересмотр удобства держать все сервисы у одного гипермасштабируемого провайдера. «Никто не хочет в итоге оплачивать слишком агрессивные аппетиты своего облачного поставщика», — заключил он.
Источник: NetworkWorld.